问：早期项目信息少，你们靠什么判断？

答：三张表加一页名单。现金流表看能撑多久，成本结构表看毛利从哪来，订单表看客户集中度。名单看是不是真的有客户用过。

问：最常被忽略的风险？

答：创始团队的补位能力。早期公司一定会缺人，能不能在三个月内补上关键岗位，比商业计划书重要。

问：会给什么样的项目估值溢价？

答：有真实复购的项目。复购说明产品解决了问题，不是靠一次性采购。

早期投资看的不是天花板，是地板——最差能差到哪。